Carbon Markets Need BlackRock-Style Tokenization To Restore Credibility

Opinión de: Corey Billington, Cofundador y CEO de Blubird

La solución al greenwashing no es otro estándar voluntario ni una auditoría de terceros. Es la infraestructura lo que hace que el greenwashing sea técnicamente imposible. 

La tokenización, cuando está vinculada a proyectos físicos verificables, hace precisamente eso. Y es el único camino creíble para restaurar la confianza en las finanzas climáticas.

Los mercados de carbono pasaron años funcionando en la ambigüedad. Las líneas de base opacas, los datos autoinformados y los estándares cambiantes convirtieron las “compensaciones” en ejercicios contables y le dieron al greenwashing un modelo de negocio. Una reciente tokenización de 32.000 millones de dólares de activos de reducción de emisiones (ERA) vinculados a pozos petroleros limitados y minas de carbón desmanteladas mostró cómo son los raíles creíbles. 

Esos ERA representaron aproximadamente 395 millones de toneladas de CO₂ evitado: activos de grado de cumplimiento con datos de rendimiento y procedencia registrados onchain. Esto no es innovación por el simple hecho de innovar. Es el estándar mínimo viable para cualquiera que se tome en serio las finanzas climáticas en 2025.

Los ERA tokenizados no reemplazan la política climática o los estándares creíbles, pero traducen la intención ESG en activos que pueden ser verificados, asegurados y tasados. Y eso es lo que los asignadores necesitan para mover volumen. 

La desaceleración del mercado demuestra que la calidad importa

Nuevos datos indican un mercado en transición, con preferencia por los activos verificables. El valor total de las transacciones disminuyó un 29% hasta los 535 millones de dólares, con un volumen negociado un 25% menor, hasta los 84 millones de toneladas. Las retiradas, la señal de “consumo” del usuario final, se mantuvieron en 182 millones de toneladas. 

Los créditos de eliminación obtuvieron una prima de precio del 381% sobre las reducciones, y los precios promedio se mantuvieron por encima de los 6 dólares por tonelada, más del doble de los niveles de 2020.

Los compradores hicieron una pausa por la calidad, no porque la demanda desapareciera. Por eso precisamente ganarán los activos tokenizados. Son el único producto que puede demostrar calidad sin pedir a los inversores que confíen en un PDF.

Las controversias sobre la calidad siguen siendo actuales, en lugar de históricas. Un informe sobre proyectos en la Amazonía señaló supuestos abusos y tala ilegal vinculados a esquemas de crédito en Brasil. Otro destacó fallas en los beneficios comunitarios y preocupaciones sobre los derechos. Los mercados siguen revalorizando la integridad, y eso es saludable. Pero la revalorización solo funciona cuando puedes realmente medir lo que estás comprando. Los créditos de carbono tradicionales no pueden superar esa barrera.

Los estándares no son suficientes sin raíles verificables

Las nuevas salvaguardas se están endureciendo. Los Principios Fundamentales del Carbono del Consejo de Integridad establecieron un referente global para los créditos de alta integridad. La Iniciativa de Integridad de los Mercados Voluntarios de Carbono (VCMI) asigna a las empresas un código de declaraciones para asegurar que sus comunicados públicos se alineen con sus acciones reales. Estos son los estándares mínimos viables para la credibilidad.

Lo que no pueden hacer por sí solos es arreglar el sistema de datos. Ahí es donde los instrumentos tokenizados y vinculados a proyectos resuelven lo que los marcos de integridad no pueden: la propia capa de datos.

Considera una mina abandonada en West Virginia. La tokenización crea un gemelo digital: las transmisiones de monitoreo satelital verifican el estado de remediación, los sensores de metano informan en tiempo real y las transferencias de propiedad se registran de forma inmutable. El crédito se emite sobre la prueba en lugar de la confianza. La procedencia, los controles y las transferencias del activo están todos en vivo onchain, lo que significa que la doble contabilidad y la contabilidad imprecisa son más fáciles de detectar cuando se intentan.

Los ERA tokenizados hacen del proyecto mismo la unidad de financiación. Los datos de rendimiento, la propiedad y los mitigadores de riesgo se adjuntan a ese registro; la garantía y el seguro se encuentran a su lado. Si un proyecto no cumple, el déficit es observable. Si sobrepasa lo esperado, el beneficio también lo es. Eso no es tecnología revolucionaria, sino transparencia básica, finalmente aplicada a las declaraciones ambientales.

Las objeciones que no se sostienen

Dos objeciones merecen atención. En primer lugar, la regulación sigue siendo desigual. Las normas del Artículo 6.4 del Acuerdo de París aún se están operacionalizando, y el tratamiento legal de las reclamaciones ambientales tokenizadas difiere según la jurisdicción.

En segundo lugar, la garantía puede ser débil si las auditorías son superficiales o la transferencia de riesgos es insuficiente. 

Esos son problemas de gobernanza mucho más fáciles de solucionar cuando los datos subyacentes no pueden ser manipulados. Son solucionables con estándares creíbles, intermediarios con licencia y capacidad de seguro real, incluida la cobertura paramétrica. El sistema actual tiene las mismas lagunas regulatorias, además de oportunidades ilimitadas para el fraude. Esa no es una alternativa razonable.

El fondo tokenizado de BlackRock señala el juego final

Mientras las compensaciones luchan con la confianza, la tokenización de activos tradicionales se ha generalizado. El fondo de liquidez tokenizado de BlackRock, BUIDL, se ha convertido en líder de categoría y ahora es aceptado como garantía en los principales mercados, señalando hacia dónde se dirige la infraestructura del mercado. 

Medidas más amplias de activos del mundo real onchain muestran un crecimiento constante de decenas de miles de millones, dominado por los bonos del Tesoro tokenizados y los fondos del mercado monetario que las mesas institucionales realmente utilizan. El Banco de Pagos Internacionales (BIS) considera la tokenización como fundamental, lo que mejora lo existente al tiempo que habilita lo nuevo en pagos y valores. 

Estos son indicadores de futuro: Cuando los raíles cambien, los instrumentos ESG los seguirán.

Resultados medibles superan a las presentaciones de sostenibilidad

La ventaja práctica de basar las afirmaciones en datos es la capacidad de traducirlas. Cuando alguien cita millones de toneladas de emisiones de CO₂, herramientas como la calculadora de equivalencia de la EPA lo convierten en el número de coches retirados de la circulación o de hogares abastecidos. Estas métricas en lenguaje sencillo son algo que los tesoreros corporativos, los ahorradores minoristas y los responsables políticos pueden auditar. 

Añade calificaciones creíbles de terceros y retornos de descubrimiento de precios: Los créditos de mayor integridad obtienen primas, y la oferta de baja integridad se descuenta o se ignora. Eso es una revalorización saludable, y ya está en marcha.

La tokenización convierte las afirmaciones de relaciones públicas en hechos demostrables

Si unimos las piezas, emerge una nueva estructura de mercado. Los filtros de integridad, como el Integrity Council for the Voluntary Carbon Market (ICVCM) y la Voluntary Carbon Markets Integrity Initiative (VCMI), definen la base; los activos transparentes, tokenizados y vinculados a proyectos elevan el techo. Los rieles institucionales normalizan la custodia, las garantías y la liquidación. La transferencia de riesgo creíble convierte las disputas metodológicas en contingencias valoradas, en lugar de guerras de relaciones públicas.

Los offsets no desaparecerán, pero a medida que los marcos de integridad se endurezcan y los instrumentos tokenizados escalen, el capital preferirá activos con causalidad observable y controles programáticos.

La adopción institucional de fondos tokenizados demuestra que el modelo operativo es efectivo.

Opinión de: Corey Billington, cofundador y CEO de Blubird.

Este artículo tiene fines de información general y no pretende ser ni debe tomarse como asesoramiento legal o de inversión. Las opiniones, pensamientos y puntos de vista expresados aquí pertenecen únicamente al autor y no reflejan ni representan necesariamente las opiniones y puntos de vista de Cointelegraph.